Rbi forex reserva recuperação de dados

Sschub - Muitas vezes você, ao ler o jornal, você enfrentará palavras-chave como BoP, Conta corrente, conta de capital, a rupia enfraquece, as reservas estrangeiras da Índia, etc., mas apenas alguns de nós têm conhecimento básico sobre esses termos. Então, este artigo irá ajudá-lo a entender tudo isso e how. ok, então vamos mover. O que é saldo de pagamento Suponha que você obtenha os detalhes de caixa de entrada e de saída da empresa, você deve verificar o seu caderno de contas. Da mesma forma, o Saldo de Pagamento (BoP) é a folha de conta (resumo) que informa o fluxo de caixa entre a Índia e o resto do mundo. BoP Conta de capital da conta corrente. (Conforme definição do FMI, três partes: conta financeira da conta corrente atual). Então, apenas saiba uma breve visão geral: o que é Importação, Exportação de Conta Corrente (sempre negativa, porque exportamos menos e importamos mais ouro no petróleo, daí contamos com déficit comercial.) Renda do exterior (juros, dividendos pagos no investidor indiano8217s FDI, FII em EUA, etc.) Transferência (presente, remessas de NRI para suas famílias, etc. sempre positivo para a Índia por causa da grande diáspora no exterior.) O que é a conta de capital (conta financeira) Investimento estrangeiro na Índia (FDI, FII, ADR, compra direta de terras , ativos). Empréstimos comerciais externos, assistência externa, etc. Uma vez que queremos acompanhar o fluxo de caixa, então, sempre que os americanos invistam na Índia (via FDI, FII, ADR etc), adicionamos como (mais) e quando os índios investem nos EUA (via FDI, FII, IDR, etc.), o adicionamos como (menos) e, em seguida, obtemos o valor final do investimento estrangeiro. O mesmo vale para tudo em saldo de pagamento (remessas, empréstimos comerciais externos, seja o que for). Em suma, BoP estamos rastreando o dinheiro recebido e recebido. Para a Índia, a conta corrente está em déficit (número negativo) e a conta de capital foi excedente (número positivo). O sistema de contabilidade BoP é semelhante à contabilidade de entrada dupla. Portanto, teoricamente, o saldo na conta corrente e no saldo na conta de capital deve ser o mesmo (ignorando os - sinais). Em outras palavras, se houver déficit em conta corrente, deve haver um superávit igual em conta de capital. Por que a conversibilidade de Rúpia-dólar funciona. Suponha que você deseja importar um computador dell do EUA. E o exportador americano aceita apenas pagamentos em dólares. Se você pode facilmente converter a sua rupia em dólares, isso significa que a Rúpia é totalmente conversível. E a rupia é totalmente conversível no que diz respeito às transações da conta corrente (por exemplo, importação, exportação, juros, dividendos). Mas a rupia é parcialmente conversível para transecção de capital. (Em termos brutos, significa que, se um índio quiser comprar ativos no exterior ou investir através de FDIFII OU emprestar por meio de empréstimo comercial externo (BCE), ele não pode fazê-lo além dos limites prescritos pelo RBI. (E, vice-versa, por exemplo, o americano quer converter seus dólares Para Rúpias para investir na Índia, então também os limites de RBI8217s devem ser seguidos). O RBI obtém o poder de fazer isso, via FERA e FEMA Acts. 1973: Foreign Exchange Regulations Act, 1973 (FERA). 1997: Tarapore Committee (of RBI) , O que recomendava que a Índia devesse ter a totalidade da conversibilidade das contas de capital (o que significa que qualquer pessoa deveria ter permissão para passar livremente da moeda local para moeda estrangeira e para trás, sem restrições por parte do governo ou RBI.) 2002: Governo substituiu a FERA com Foreign Exchange Management Act ( FEMA). Embora a conversibilidade da conta de capital total ainda não tenha sido dada. A conversibilidade total da conta de capital tem propósitos e contras. Mas isso requer um outro artigo. Let8217s volte ao tópico, estamos vendo o 6º capítulo de Econ Investimento: Saldo de pagamento, taxas de câmbio, etc. Taxa de câmbio Rúpia-Dólar Let8217s criam um modelo falso tecnicamente incorreto para entender o sistema de taxa de câmbio baseado no mercado, mais uma vez: Suponha seguir as coisas Existem apenas dois países no mundo Índia e América. A Índia possui uma moeda na Rúpia. Os agricultores indianos don8217t crescem Cebolas. A América não tem nenhuma moeda, eles trocam usando cebolas. A taxa é de 1 kg de cebola.50. Primeira situação. O investidor americano pensa que a economia indiana está aumentando. Se investimos na Índia (FDIFII), obtemos bons lucros. Então eles estão mais ansiosos para converter suas cebolas em moeda da rupia indiana. Então, eles concordaram em vender 1kg de cebolas Rs.45. (E, em seguida, compre títulos de ações indianos no valor de Rs.45) Resultado Rupee fortalecido contra cebola (dólar). Durante esse tempo, o governador do RBI também compra cebolas de 300 bilhões de quilos do forex e armazena essas cebolas na geladeira. (Por que as cebolas estão vendendo barato e porque as cebolas estão vendendo barato Porque há investidores norte-americanos em investimentos de capital na Índia por parte dos investidores norte-americanos.) Ok, tudo está indo bem e suave. Agora, adicione um país terceiro ao nosso modelo falso: Emirados Árabes Unidos. Segunda situação. Os Emirados Árabes Unidos aumentaram os preços do petróleo bruto e eles não aceitaram a moeda da Rúpia. Eles também querem pagamento em cebolas. 1 barril de petróleo bruto custa 132 kg de Cebolas. A Índia está desesperada pelo petróleo porque, se não possuímos petróleo bruto, não podemos gastar gasolina, a economia total do diesel entrará em colapso. Então, a Índia concordaria em comprar 1kg de cebola mesmo para Rs.55 (do americano ou agente de forex ou quem estiver disposto a vender suas cebolas). Então a Índia pode dar cebolas a algum xeque dos Emirados Árabes Unidos e importar petróleo bruto. Terceira situação: O xeque dos Emirados Árabes Unidos fica ainda mais entusiasmado, ele exige 200kg de cebolas por 1 barril de petróleo bruto. Agora, 1kg de cebola é vendido por Rs.59, porque aqueles com excedente de cebola (vendedores) sabem que a Índia gosta ou não, tem que comprar cebolas para pagar o petróleo. Assim, a Rúpia enfraqueceu contra a cebola (Dólar). Continua, então haverá uma inflação enorme na Índia (porque o transporte caro de petróleo pesado, o transporte dispendioso de leite caro e tudo o mais transportado usando petroldiesel torna-se caro.) Agora, o governador do RBI decide se tornar o herói e salvar a queda da rupia contra a cebola. Então, ele carrega algumas toneladas de cebolas em seu caminhão e dirige-a para o mercado cambial. Resultado: o suprimento de cebola aumentou, o preço deve diminuir. Agora as cebolas ficam pouco mais baratas: 1kg de cebola 53 Rs. Assim, o RBI8217s 8220intervenção8221 no mercado forex levou a 8220 recuperação 8221 de rupia. Ok, então, o que é a conclusão da intervenção da RBI8217 acima para comprar câmbio durante o aumento do investimento de capital leva à acumulação de reservas (cambiais), que oferece auto-seguro contra a vulnerabilidade externa da Rúpia. Quando a RBI vende suas reservas cambiais, ela deriva (interrompe) a queda da rupia. Maiores níveis de reserva de câmbio restabelecem a confiança dos investidores e podem levar a um aumento nos fluxos de investimento diretos e indiretos estrangeiros no crescimento e ajuda a superar o déficit da conta corrente. Como as reservas cambiais se acumulam Antes de 1991, a Índia seguiu o raj de licença-quota (e mala) e a estratégia de substituição de importações. (Tradicionalmente explicado o livro de texto da classe 11 NCERT). Durante essa época, as empresas estrangeiras não poderiam investir na Índia. Os produtos importados, como os relógios de pulso da câmera de rádio, atraíam pesados ​​direitos aduaneiros. (E isso levou a surgir de contrabandistas e mafias, e os filmes de Bollywood que romantizaram suas vidas criminosas.) Por outro lado, graças ao inspetor de quotas de licença (e mala) raj, as empresas indianas particulares não eram suficientemente grandes ou eficientes Para competir no mercado internacional para que a exportação também fosse baixa. Resultado. Durante esse período, o dinheiro recebido (via exportação, investimento) foi muito baixo. Daí RBI não poderia construir uma enorme reserva forex. (Quando o suprimento de cebola é baixo, os preços serão altos). Em 1991, as inversões Forex da Índia estavam em cheio. Finalmente, a Índia teve que prometer seu ouro ao FMI e obter empréstimos. Então a Índia teve que abrir sua economia para o investimento do setor privado e estrangeiro. Remova o raj da licença-cota-inspetor, etc., para aumentar o fluxo de dólares e outras moedas estrangeiras8230 ... todas as reformas do GLP. (Embora a maleta raj ainda continue, porque os Mohans no sistema são cegos por pessoas totalmente incríveis como A. Raja.) Avanço rápido: agora temos uma economia de trilhões de dólares, nossas empresas de software e automóveis são reconhecidas globalmente8230 blah blah blah. Mas a lição aprendida: RBI deve ter uma boa reserva cambial. Daí, as reformas pós LPG, a RBI vem comprando dólares, libras de ienes, etc., do mercado de câmbio, sempre que o ingresso FIIFDI é alto. Porque durante essa situação, os investidores estrangeiros estão mais ansiosos para obter seus dólares convertidos em moeda de rupia, portanto, a Rúpia está negociando em uma taxa maior, e. 1Rs.49 Mas depois da crise financeira global, a RBI parou de criar reservas forex ativamente. Atualmente, a RBI intervém no mercado cambial, apenas para deter o excesso de volatilidade (flutuação) na taxa de câmbio da Rúpia. No entanto, houve queda acentuada na Rúpia em 2017-12. Então, a RBI teve que vender câmbio no valor de 20 bilhões de dólares. (Então a demanda de moeda estrangeira diminuirá e a rupia parará). Da mesma forma, em 2017, também a RBI teve que vender sua reserva cambial no valor de 3 bilhões de dólares para evitar a queda da rupia. (Em junho de 2017, a Rúpia tornou-se muito fraca: 1 Rúpia Rupcial 57. Graças às intervenções do RBI e do Governo8217, voltou ao nível normal de 53-54 no final de 2017.) Reservas de Câmbio As reservas de divisas da India8217s são constituídas por Empréstimos em moeda estrangeira (FCA) (dólar norte-americano, euro, libra esterlina, dólar canadense, dólar australiano e iene japonês, etc.) ouro, direitos de saque especiais (DSE) da posição da parcela de reserva (RTP) do FMI no Fundo Monetário Internacional (FMI) O nível de reserva forex é expresso em dólares norte-americanos. Portanto, a reserva forex da India8217s diminui quando o dólar norte-americano se valoriza contra as principais moedas internacionais e vice-versa. RBI ganha reservas de câmbio através da compra de moeda estrangeira (via intervenção no mercado de câmbio) Financiamento do Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento (BIRD), Banco de Desenvolvimento Asiático (BAD), Associação Internacional de Desenvolvimento (IDA), etc. Receitas de auxílio, recebimentos de juros Por que nossa rupia é volátil Variação de volatilidade em algo ao longo do tempo dado. Se hoje SENSEX for 12000 pontos, amanhã ele sobe 200 pontos e o dia depois que ele cai por 300 pontos, etc .8230. Dizemos que o mercado 8220 é volátil8221. O papel do SSC é muito fácil, mas o papel SSC do turn8217s da noite é muito difícil, então podemos dizer que o papel 8220SSC é volátil8221. Da mesma forma, se houver muita flutuação na taxa de câmbio do dólar para a rupia, nós dizemos que 8220rupee é volátil8221. Em 2017, a rupia tem Experimentou uma volatilidade invulgarmente alta. Por que causa1: importação-exportação A demanda por bens e serviços indianos diminuiu devido a crise da zona do euro, a América não foi completamente recuperada. Por outro lado, o custo da importação é muito elevado devido ao petróleo e à importação de ouro pesado (devido à alta inflação). Da mesma forma, os serviços de matérias-primas de alta inflação tornam-se onerosos para a exportação. Se ele aumentar os preços, seu produto de exportação se torna menos competitivo do que a China barata fez coisas. Causa 2: FII No investimento estrangeiro total na Índia, a maioria vem da FII (e não do FDI). O dinheiro da FII é 8220hot8221, ele sai rapidamente sempre que os investidores da FII acham que o mercado da India8217s não está dando bons retornos e ou algum outro mercado de xyz country8217s está dando melhores retornos. Existem variações de semana a semana em tais entradas e saídas da FII. Por isso, leva a mudanças na taxa de câmbio da Rúpia-Dólar. Causa 3: Dólar é reforçado Os títulos do Tesouro dos EUA são considerados os investimentos mais seguros. Durante o pico da zona do euro, crise da Grécia, os grandes investidores começaram a retirar dinheiro da Europa e a investir em títulos do Tesouro dos EUA. A demanda de dólar aumentou. Assim, outras moedas enfraqueceriam automaticamente em relação ao dólar. Causa 4: paralisia política Nos últimos anos, o governo indiano estava preguiçoso quanto a autorizações de projetos ambientais, aquisição de terras, IED no varejo, pensões, seguros, etc., que levaram os investidores estrangeiros a perder a confiança na desaceleração da economia indiana nas entradas de FII. (Além do governo não permitiu mais IDE no varejo de seguros de pensões, etc., de modo que o ingresso de IED também não aumentou). Causa 5: Risco em risco fora do artigo anterior sobre dívida versus capital, títulos do governo mais seguro do que ações (ações). Mas quando um investimento é seguro, não oferece bons retornos. Quando os investidores estrangeiros se sentem confiantes, apresentam um comportamento 8220risque on8221 que investem mais em ações, particularmente em países em desenvolvimento. (Que são arriscados, mas oferecem mais lucros). Mas quando os investidores estrangeiros não se sentem confiantes, eles exibem o comportamento 8220risk off8221, eles costumam voltar a investir em títulos do Tesouro dos EUA ou ouro. Na Índia, a maioria dos investimentos estrangeiros vem da FII (e não do FDI) e os investidores da FII são mais propensos a exibir esse comportamento de risco e risco. Eles conectam seu dinheiro rapidamente, eles retiraram seu dinheiro rapidamente. Assim, a taxa de câmbio da rupia indiana8217s torna-se volátil contra Dólar. Portanto, o governo indiano precisa inspirar e sustentar a confiança dos investidores estrangeiros, para evitar a queda da rupia. Intervenção de RBI no mercado forex, não pode ajudar além de um nível. Como recuperar Rúpia Rúpia está a enfraquecer em relação ao dólar, significa que a demanda de rupia é menor que a demanda por dólares. Então, como o RBI e o governo o corrigiram RBI gt Durante o ano de 2017, a RBI vendeu cerca de 3 bilhões de dólares de suas reservas forex. 12 de outubro, a Rúpia recupera, 1 litro de 51 rupias. A RBI permitiu que os bancos indianos dassem mais juros sobre as contas bancárias de moeda estrangeira não residentes (FCNR). (Atraindo mais NRIs para economizar seus dólares em bancos indianos). Govt gt Govt. Permitiu às FIIs investir mais dinheiro em títulos governamentais e corporativos. Govt. Aliviou a política de IED para pensões, seguros, aviação, varejo multi-marca, etc. Govt. Ofereceu subsídios e benefícios fiscais aos exportadores. Desta forma, temos uma idéia de como RBI e Govt recuperam a rupia contra moeda estrangeira. Não só nossa rupia enfraquece em 2017, a Rúpia não era a única moeda que se enfraqueceu em relação ao dólar. As moedas de outras economias emergentes, como o real brasileiro, o peso da Argentina, o rublo russo e o sul da África do Sul também se depreciaram contra o dólar dos EUA. Isso significa que a demanda de dólares8217 aumentou. Na sequência da crise da dívida soberana na zona do euro e devido ao ambiente econômico global incerto, cada vez mais investidores preferem comprar títulos do Tesouro dos EUA e outros títulos nos EUA. Para mais artigos da economia, clique aqui Economia O aumento das remessas para a Índia: um olhar mais próximo O aumento das remessas para a Índia: um olhar mais atento O Banco da Reserva da RBI informou que os índios que vivem no exterior transferiram 24,6 bilhões para a Índia no ano fiscal de 2005 -2006. A Índia, portanto, continua a manter sua posição como o principal destinatário das remessas do mundo. As estimativas do Banco Mundial para 2005 colocaram a Índia na liderança em 23,5 bilhões, com China e México atrasados ​​em 22,4 bilhões e 21,7 bilhões, respectivamente. No entanto, a posição dominante das Índias nas receitas de remessa é relativamente recente. Em 1990-1991, por exemplo, a RBI informou que as remessas de índios estrangeiros eram um modesto de 2,1 bilhões. Eles aumentaram constantemente nos últimos 15 anos, e bastante dramaticamente nos últimos 10 (veja a Figura 1). Os números subiram para 12,3 bilhões em 1996-1997, e depois subiram para quase 22 bilhões em 2003-2004. Entre 2000-2001 e 2003-2004, as remessas quase dobraram. Com um pequeno mergulho em 2004-2005, os números de 2005-2006 relatados RBI sugerem que a tendência está aqui para ficar. Este artigo explora primeiro a importância relativa dessas remessas na economia das Índias, depois explica os motivos desse ganho exponencial, enfocando os efeitos das políticas governamentais e bancárias comerciais, o perfil dos emigrantes recentes e a força da economia indiana. Figura 1. Remessas para a Índia em bilhões de dólares americanos, 1990-1991 a 2005-2006 Nota: Valor projetado para 2005-2006. Fonte: Banco de Reserva da Índia. Estatísticas de saldo de pagamento, Boletim RBI, dezembro de 1997, janeiro de 1999, janeiro de 2000, janeiro de 2001, dezembro de 2002, dezembro de 2004, janeiro de 2005, fevereiro de 2006, novembro de 2006. Importância relativa das remessas É geralmente assumido que, em uma grande economia como as Índias, O impacto das remessas é insignificante. Mas, em comparação com alguns indicadores econômicos e fiscais importantes, sua importância relativa é significativa. Hoje, as remessas representam 3,08 por cento do PIB do país, um aumento acentuado de 0,7 por cento em 1990-1991 (ver Tabela 1). Em 2005-2006, as remessas foram superiores às US $ 23,6 bilhões em receitas das exportações de software da Índia, o que é particularmente impressionante, uma vez que as exportações de software aumentaram 33% nesse ano. Tabela 1. Remessas para a Índia como Porcentagem do PIB, 1990-1991 a 2005-2006 Nota: (P) observa uma projeção. Para fins de conversão, presumiu-se que US1 45 Rúpias indianas Fontes: Banco de Reserva da Índia: Boletim RBI Dezembro de 1997, dezembro de 2004, janeiro de 2005, fevereiro de 2006 Invisíveis na Balança de Pagamentos das Índias. Boletim RBI. Novembro de 2006 Banco de Reserva da Índia: Manual de Estatísticas sobre a Economia Indiana 2004-05. Em 2004-2005, os governos estaduais e federais na Índia combinaram gastaram menos dinheiro com a educação do que a Índia recebida em remessas (ver Tabela 2), de acordo com os dados disponíveis no Ministério das Finanças das Índias. E, no mesmo ano, as despesas combinadas do governo estadual e federal em cuidados de saúde chegaram a menos de metade do fluxo de remessa (ver Tabela 3). Tabela 2. Remessas como percentual do total de gastos do governo indiano em educação, 1990-1991 a 2004-2005 (U $ S bilhões) Nota: Para fins de conversão, assumiu-se que US1 45 rupias indianas. Fonte: Banco de Reserva da Índia: Boletim RBI, dezembro de 1997, dezembro de 2004, janeiro de 2005, fevereiro de 2006. Pesquisa Econômica 2004-05, Governo da Índia, Ministério das Finanças, Divisão Econômica. O impacto das remessas é mais pronunciado em partes do país que experimentaram maiores volumes de emigração. No estado sulista de Kerala, por exemplo, as remessas constituem 22 por cento do produto doméstico estadual. Os especialistas em economia de Keralas descobriram que a renda per capita em Kerala é muito maior do que a figura nacional por causa das remessas. Incluindo as remessas, a renda per capita de Keralas em 2002-2003 foi 60 por cento maior do que a cifra nacional e 34 por cento maior, excluindo as remessas. Contexto de Compreender as Remessas Indianas De acordo com RBI, as remessas incluem dois fluxos: remessas internas e retiradas locais de contas de depósito de Residente Indígena (NRI). O termo NRI refere-se popularmente aos membros da diáspora indiana, incluindo cidadãos indianos que vivem no exterior e pessoas de origem indiana. As remessas para dentro são transferências diretas de fundos de uma pessoa para o exterior para outra na Índia, geralmente através de um banco ou agência de transferência bancária. Essas transferências geralmente são entendidas para fornecer suporte familiar. Os bancos indianos criaram contas de depósito NRI exclusivamente para NRIs. Esses esquemas de depósito, que o governo da Índia autorizou na década de 1970, foram usados ​​para atrair capital estrangeiro quando o governo indiano sentiu a necessidade de reforçar as reservas cambiais. Para tornar as contas atraentes, os depositantes da NRI têm a opção de deter depósitos em denominações em moeda estrangeira ou em Rúpias indianas. Os depositantes em denominações estrangeiras podem repatriar seu principal e juros em moeda estrangeira quando eles escolherem. Assim, os depósitos repatriáveis ​​são tratados como uma dívida. Por outro lado, a RBI trata os fundos que os NRIs retiram localmente dos depósitos denominados em rupias como remessas para o RBI, essas transações deixam de ser um passivo e assumem a forma de transferências não correspondidas. A relação entre os dois componentes do fluxo de remessa é importante para entender as remessas na Índia hoje. Embora as transferências privadas, as remessas totais como um todo tenham aumentado em 88% desde 2000-2001, as remessas para o país aumentaram apenas 30% (40% no máximo desde 2000 em 2003-2004). Nos últimos três anos, as retiradas locais das contas de depósito do NRI excederam o valor das remessas para dentro, a diferença foi de 2,3 bilhões em 2005-2006 (ver Figura 2). As retiradas locais excederam as remessas internas em 2003-2004 por uma proporção de 1,02: 1, em 2004-2005, por uma proporção de 1,11: 1 e em 2005-2006 por proporção de 1,23: 1. Assim, alguns analistas argumentaram que o boom das remessas das Índias é em grande parte um aumento de retirada maciço. Figura 2. Remessas e Retiradas LocaisRedimentos de Depósitos de NRI, 1997-1998 a 2005-2006 Para dar mais credibilidade a este argumento, os comentadores apontam para dois esquemas de obrigações especiais recentes voltadas para NRIs. O popular Resurgent India Bonds, lançado em 1998, venceu em 2003. Uma parcela considerável dos títulos resgatados foi mantida na Índia, em vez de ser repatriada no exterior em moeda estrangeira. Esse valor retido foi assim reconhecido como remessa, resultando na protuberância em 2003-2004. Da mesma forma, os títulos do Millennium India, emitidos em 2000, venciram no final de 2005. É provável que o resgate dessas obrigações contribuiu para o aumento das remessas em 2005-2006. A evidência, no entanto, sugere que a importância desses vínculos resgatados não pode ser exagerada. Por exemplo, mesmo que o montante total de transferências privadas diminuiu um pouco em 2004-2005, um ano em que nenhum vínculo NRI venceu, as retiradas locais ainda excederam as remessas para o exterior em 943 milhões. Da mesma forma, em 2001-2002, antes dos resgates de títulos recentes, as retiradas excederam as remessas para dentro de 1,9 bilhões. Assim, é claro que a relação crescente de retiradas para remessas para dentro é um padrão de desenvolvimento, não apenas atribuível ao amadurecimento de vínculos NRI. Fatores responsáveis ​​pelo crescimento das remessas No entanto, é significativo o rácio entre remessas internas e retiradas locais, o fato é que as remessas para a Índia testemunharam um aumento dramático. Uma combinação de fatores explica isso. As extensas reformas econômicas das Índias do início da década de 1990 proporcionam um contexto importante. A liberalização econômica, que começou em 1991, foi dublada por alguns como segunda independência das Índias. Isso acabou gradualmente com o monopólio estadual de uma série de indústrias, permitiu o capital estrangeiro na maioria dos setores da economia, baixou impostos e tarifas, e reverteu os controles cambiais. Essas reformas aceleraram a integração das índias na economia mundial e representaram uma mudança maior na mentalidade indiana. O papel decrescente dos canais não oficiais Um fator significativo que contribui para o aumento das remessas é simplesmente o maior uso de canais oficiais para a remessa de dinheiro. Antes de 1993, o governo da Índia regulava estritamente a taxa de câmbio da rupia indiana, criando enormes incentivos para transferir dinheiro através de redes hawala informais e não regulamentadas. A Hawala, um sistema de transferência de dinheiro com raízes no sul da Ásia, depende menos de instrumentos negociáveis ​​formais e mais na confiança e no uso extensivo de redes familiares e empresariais. O sistema que depende da comunicação eficiente entre os membros de uma rede de revendedores não só fornece transferências rápidas de dinheiro, como também geralmente paga uma taxa de câmbio premium. As redes de Hawala na Índia foram usadas por causa da taxa de câmbio vantajosa, bem como para contornar controlos apertados sobre a transferência e posse de ouro, uma mercadoria altamente valorizada na Índia. Com a liberalização das importações de ouro, a partir de 1992, o incentivo para empregar redes hawala diminuiu. Em 1993, o governo estabeleceu uma taxa de câmbio baseada no mercado, reduzindo ainda mais o apelo das redes hawala. Finalmente, na sequência dos ataques de 11 de setembro, houve maior interesse em rastrear e regular as redes tipo Hawala, refletindo a preocupação internacional sobre o financiamento da atividade terrorista. Nos Estados Unidos, essas redes foram abrangidas pelos regulamentos de transferência de dinheiro no final de 2001, e os ativos de pelo menos um conglomerado hawala foram congelados. A Ênfase Declive em Moeda Estrangeira O governo das Índias mudou nas políticas de taxa de câmbio foi seguido por uma mudança nas políticas de controle de câmbio. Antes de 1991, regulamentos rígidos sobre a conversão de Rúpias em moeda estrangeira significavam que a maioria dos NRI escolheu manter seu dinheiro em moeda estrangeira repatriável. A liberalização do regime de câmbio começou em 1992 e a Lei de Controle de Câmbio (FERA), altamente criticada, foi revogada em 2000. A FERA impôs um sistema de controle rígido sobre todas as transações em divisas, permitindo apenas um número limitado de transações por ano e corrigido A taxa de câmbio da rupia. A FERA foi revogada pela Foreign Exchange Management Act em 2000, que relaxou o controle das transações cambiais. Com o relaxamento gradual dos controles de câmbio, os NRIs agora estão menos preocupados em poder converter Rúpias em moeda estrangeira. Conseqüentemente, a repressão dos NRI para colocar dinheiro em contas de Rúpia está em declínio. Os números do RBI são bastante impressionantes. Em março de 1991, os depósitos denominados em moeda estrangeira formaram 72% dos depósitos NRI totais, que constituem apenas 34,7% do total de depósitos pendentes em março de 2005. Além disso, eles também estão retirando mais dinheiro para uso local, o que pode explicar em parte o aumento recente No componente de retirada local dos números de remessa. O deslocamento em padrões de emigração Se a migração de trabalhadores indianos para os estados do Golfo foi a história dominante da década de 1970 e 1980, a migração de trabalhadores de tecnologia da informação (TI), principalmente nos Estados Unidos, tem sido a tendência, Década de 1990. A migração indiana para os Estados Unidos duplicou na década de 1990, principalmente através do uso de vistos de trabalhadores temporários H-1B, que permitem que pessoas em ocupações especializadas trabalhem no país por até seis anos com a possibilidade de receber residência permanente. Os engenheiros de software indianos se tornaram um elemento importante do boom de TI dos EUA. Mesmo nos países do Golfo, o número de trabalhadores profissionais e gerenciais indianos está aumentando. Assim, o número relativo de trabalhadores profissionais indianos que vão para o exterior tem crescido. Esta nova classe de trabalhadores indianos altamente qualificados tem maior poder aquisitivo, além de mais potencial de economia do que os trabalhadores menos qualificados. A recência da sua migração também os mantém mais conectados à Índia. Além disso, o crescimento da indústria de serviços de TI da Indias ajudou a promover fortes conexões comerciais entre a Índia e os profissionais indianos de TI no exterior. A mudança nos padrões de emigração levou a uma mudança significativa nas regiões de origem das remessas para a Índia. De acordo com o RBI, a América do Norte substituiu os estados do Golfo como a principal fonte de remessas. A RBI estima que 44% das remessas se originam na América do Norte, 24% na região do Golfo e 13% na Europa (ver Figura 4). Em contraste, estudos mostram que, em 1990-1991, 40% das remessas vieram de países do Golfo e 24% da América do Norte. As autoridades bancárias indianas acreditam que a mudança começou no final dos anos 90, com a América do Norte solidificando seu domínio em 2002-2003. Apesar de não contestar o turno, outros especialistas advertem que as fontes das remessas são mais diversificadas do que os dados do RBI reconhecem. Bancos centrais como RBI tendem a atribuir transferências de dinheiro de bancos intermediários para os países onde esses bancos estão sediados. Como resultado, é possível superestimar as transferências dos Estados Unidos. Figura 3. Regiões de origem dos fluxos de remessa para a Índia Mais opções para transferências de dinheiro A estabilidade das remessas, em certa medida, reflete o uso crescente de canais formais para transmitir dinheiro à Índia. As opções para transmitir dinheiro para a Índia também se tornaram muito mais competitivas, o campo não é mais dominado por agentes de transferência tradicionais, como o Western Union. Uma pesquisa de bancos comerciais realizada pela RBI em 2006 indica que 53 por cento das remessas foram transmitidas por wireSwift eletrônico, tornando-se a escolha dominante de índios estrangeiros. Embora os fios eletrônicos sejam o meio mais rápido de remessa, eles podem ser caros: 2,5 a 8 por cento para valores inferiores a US500 (US6 a US20 para remeter US250) o custo cai para 0,7 a 2 por cento para transferências entre US500 e US1000 (US5 para US15 Para remeter US750). No entanto, o estudo da RBI indica que o tamanho médio da transferência de remessas para a Índia é relativamente alto. Do total das transferências de remessas para a Índia, as remessas de 1.100 e acima representaram 52 por cento. E dentro dessa alta categoria de remessas, 63% das remessas excederam 2.200. Apenas 30% das remessas eram para valores inferiores a 500. Mas o sistema certamente favorece o fim mais rico do espectro remissivo. Para a tecnologia com acesso à Internet, os provedores baseados na Internet se tornaram outra opção para remeter dinheiro. O popular Remit2India, uma colaboração entre o Times of India e UTI, um banco indiano, liderou o caminho em 2001, e outros seguiram. Esses serviços são mais convenientes e menos onerosos do que os métodos convencionais. Por exemplo, a Remit2India cobra US3 para enviar até US200, enquanto o sistema on-line do Bank of Indias cobra uma taxa fixa de US8 por transferência. A Western Union está chegando à extremidade inferior da base de clientes. Ele estabeleceu uma parceria incomum com o Indian Post Office em que a rede de correios de 150.000 escritórios o maior do mundo fornece acesso Western Union potencial a clientes nas partes mais remotas da Índia. Por fim, os bancos indianos, não conhecidos por sua agilidade, agora estão agredindo o mercado NRI. Bancos como o ICICI, o Banco do Estado da Índia e o Banco Andhra permitem aos clientes que mantêm transferências gratuitas de saldo mínimo de uma agência no exterior para uma agência na Índia. Com a concorrência crescendo em casa, os bancos indianos vêem o mercado NRI como território relativamente virgem com forte potencial. NRIs, atraídos por esses esquemas de transferência de dinheiro, são direcionados para outros produtos bancários, como fundos de investimento, hipotecas e apólices de seguro. Percepção da economia indiana O fator mais significativo no aumento das remessas, em última instância, pode ser a forma como os NRIs percebem a economia indiana. Se a liberalização da economia indiana em 1991 fosse uma referência clara, seu significado real levou tempo para cristalizar. Até recentemente, em 2002-2003, as remessas regulares dominavam o fluxo de NRIs. Com a economia indiana crescendo a uma taxa média de 7,5 por cento por ano desde 2002, os NRIs agora vêem a Índia como um destino de investimento. Os mercados imobiliários e de ações são as principais áreas de interesse. Esses setores, restritos a NRIs no passado, estão experimentando um boom. Os especialistas imobiliários acreditam que em Deli, 20 por cento de todas as propriedades que valem mais de um crore (10 milhões de rupias ou cerca de US250.000) foram compradas ou financiadas por NRIs. Mesmo os índios da segunda geração estão comprando imóveis na Índia. O novo interesse nos mercados imobiliário e patrimonial é outra explicação para o aumento das retiradas locais nos números das remessas de RBIs. NRIs may have finally become investors rather than savers. India has clearly achieved a large sustained level of remittances. Policy initiatives by the government and banking institutions have achieved two significant results. First, most remittances flow thorough formal channels. Second, an increasing number of remitters have moved from being pure savers to investors. The Indian policy regime has demonstrated its ability to attract NRI capital through NRI deposit accounts and successive bond issues. The challenge is to channel some of these flows for socioeconomic development. If the government and the banking community are strategic, they could offer higher rates of return on remittance receipts placed in specified assets in the domestic capital market. Investing in microfinance operations would be a good place to start, given their success in India. Similarly, the government could issue bonds targeted for infrastructure development or for investments in heath and education sectors. The Indian diaspora has proven responsive to incentives. Offering investment options that are tied to development goals could be a winning strategy. The author gratefully acknowledges the research assistance of Vandana Lisa Scolt of St. Stephens College, Delhi, and Caleb Yarian of NYU School of Law. Aiyer, Swaminathan S. Anklesaria. 2005. An Unexpected Bonanza from the NRIs, The Economic Times . May 25. Ali, Saadat. 2005. Foreign Remittances Drop 10 to 21b in 2004-05. The Economic Times . August 15. 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